内含增长率公式推导(内含增长率公式法怎么理解)

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　　内含增长率，是指只靠内部积累(即增加留存收益)实现的销售增长率，即外部融资为零时的销售增长率。主要是为了衡量，如果不向外融资，我自己能够实现多大的销售增长率。

　　从内含增长率的定义不难看出，该部分的计算以上一篇所讲内容：销售百分比法为基础。销售百分比法中较为详细的介绍了外部融资额的计算，既然内含增长率是外部融资为零时的销售增长率，那把外部融资额=0，形成一个公式，用其来反映内涵增长的特点。

　　内含增长率公式法怎么理解?

　　一、外部融资销售增长比(分子分母比，按照顺序除)

　　【理论部分】

　　含义：代表每增加1元营业收入需要追加的外部融资额，也称为“外部融资额占销售增长的百分比”。

　　【关于含义的总结】代表每XX1元(分母)需要XX(分子)。

　　假设：可动用的金融资产为0(简化计算，所以现在只需减去“增加的留存收益”)，经营资产销售百分比、 经营负债销售百分比保持不变。

　　【计算部分】

　　(1)外部融资额(根据销售百分比法)

　　=增量收入×净经营资产销售百分比①-预计营业收入×预计营业净利率×(1-预计股利支付率)②

　　(2)外部融资销售增长比【在外部融资额的基础上除一个销售增长】

　　=外部融资额/增量收入

　　=净经营资产销售百分比①-[(1+销售增长率)/销售增长率]×预计营业净利率×(1-预计股利支付率)②

　　【公式推导】

　　二、内含增长率的计算公式

　　【方法一】

　　(1)计算思路：令外部融资销售增长比为0，求销售增长率。

　　(2)计算公式

　　0=净经营资产销售百分比-[(1+销售增长率)/销售增长率]×预计营业净利率×(1-预计股利支付率)

　　【方法二】

　　内含增长率=(预计营业净利率×净经营资产周转次数×预计利润留存率)/(1-预计营业净利率×净经营资产周转次数×预计利润留存率)=分子/(1-分子)

　　【提示】公式中使用的指标为预测期数据，若题中给出指标不变(与基期相同)，则可以使用基期数据。

　　【公式2的直接运用】

　　(2014年多选题)甲公司无法取得外部融资，只能依靠内部积累增长。在其他因素不变的情况下，下列说法中正确的有( )。

　　A、营业净利率越高，内含增长率越高

　　B、净经营资产周转次数越高，内含增长率越高

　　C、经营负债销售百分比越高，内含增长率越高

　　D、股利支付率越高，内含增长率越高

　　【233网校答案】ABC

　　【233网校解析】根据内含增长率=(预计营业净利率×净经营资产周转次数×预计利润留存率)/(1-预计营业净利率×净经营资产周转次数×预计利润留存率)可知，预计营业净利率越高，净经营资产周转次数越高，预计利润留存率越高，内含增长率越高，选项A、B正确，选项D错误。经营负债销售百分比越高，净经营资产销售百分比越低，净经营资产周转次数越高，内含增长率越高，选项C正确。